Дефицит заемного финансирования и скупость потребителей – двойной тормоз развивающихся экономик.
В странах с развивающейся экономикой продолжается борьба с двойным тормозом роста – со скупостью общественного сектора и с неуклонным снижением доли заемного финансирования в частном секторе. В этой связи экономика развивающихся стран пока не может оказывать существенного влияния на глобальную экономику. Способность развивающихся стран поддерживать рост своих экономик за счет внешнего спроса вызывает сомнения, по крайней мере в краткосрочной перспективе. В четвертом квартале 2011-го рост ВВП развивающихся стран был очень медленным, таким же, как в конце 2009 года.
В Китае наблюдается синхронное снижение экспорта и внутреннего спроса, что связано с кризисом Еврозоны и падением цен на недвижимость вследствие мер, принятых правительством в 2010 году. В других больших развивающихся рынках рост также замедляется, но движущий момент еще силен. Если внешняя среда не может стимулировать рост, как это было в прошлые годы, внутренний спрос должен оставаться сильным и стимулироваться более низкой ценой на товары.
Темпы роста промышленного производства в странах БРИК (Бразилия,
Россия, Индия и Китай) снижались после пиковых значений, пришедшихся на начало 2010-го. Однако в последние два месяца 2011 года наметилась стабилизация, несмотря на нестабильность в Еврозоне. Также, стоит отметить, что несмотря на эскалацию кризиса Евросоюза, индекс PMI (индекс деловой активности) стран БРИК демонстрирует рост уже четвертый месяц подряд. В минувшем январе индекс PMI для стран БРИК достиг высшего значения с мая 2011-го.
Мы считаем всплеск активности в странах БРИК временным явлением, спад в экономиках стран БРИК продолжиться. В случае с Китаем возможна пауза в мероприятиях по количественному смягчению. Мы ожидаем, что спад в экономике Китая продолжиться до момента окончания выборов высшего руководства КНР. После чего мы ожидаем незамедлительного принятия пакета стимулирующих рост экономики мер.
Принятие мер, стимулирующих экономику России, мы ожидаем не ранее середины лета и связано это со временем, необходимым на формирование нового кабинета правительства нашей страны. Что касается индустрии недвижимости, то самым сильным фактором, негативно влияющим на ее развитие, остается сложность получения кредитных средств, как в качестве проектного финансирования, так и в качестве ипотечных кредитов. Ставки по ипотеке в РФ продолжают расти с осени 2011 года. Связано это с недостаточной капитализацией российских банков. Эксперты банковского сектора не ожидают улучшения ситуации с капитализацией отечественных банков до конца 2012 года. Государство могло бы повлиять на ситуацию, предприняв ряд мер по поддержке банковского сектора, но предпосылок к государственному вмешательству пока не наблюдается. К сожалению, правительство РФ пока существенно недооценивает возможности индустрии недвижимости в качестве мощнейшего инструмента роста экономики всей страны.
В качестве резюме можно сказать, что в любом случае никто не ожидает, что экономики стран БРИК в 2012 году вернутся к десятилетним максимумам. Рост развивающихся экономик может замедлиться в ближайшие месяцы. Но даже несмотря это замедление развивающиеся страны будут по-прежнему оставаться двигателем роста мировой экономики. Относительно России – рынок недвижимости может стать реальным двигателем экономики на многие годы вперед, если на государственном уровне будет принят ряд мер, направленных на поддержку этого сектора экономики. В первую очередь речь идет о развитии инфраструктуры (инженерные сети, дороги). Вторым по важности моментом является улучшение инвестиционного климата в стране. Третьим моментом способным ускорить развитие индустрии недвижимости является приведение процедуры согласования разрешительной документации на новое строительство в соответствие с современными реалиями.